科研支出逆市高增長，市場從存量經(jīng)濟(jì)向增量經(jīng)濟(jì)過度。在經(jīng)濟(jì)不景氣、利率高企、核心資產(chǎn)高估的背景下，資金可能更愿意尋找新的產(chǎn)業(yè)方向，以獲取更高的投資回報預(yù)期。

公募基金對消費板塊的持倉比例高位回落。截至 2021Q2，公募基金對食品飲料、醫(yī)藥生物、家 用電器三個行業(yè)的持倉合計達(dá)到 32.19%，較 2020Q2 的高點下降了 6.94 個百分點。

結(jié)合三季度的市場表現(xiàn)和 公募基金凈值表現(xiàn)，預(yù)計公募基金在三季度對消費板塊的持倉還將進(jìn)一步下降，或?qū)⒔咏?nbsp;2018 年初的水平。

這些信息均表明消費板塊的交易擁擠情況已明顯緩解。往前看，交易擁擠的緩解有望推升消費板塊出現(xiàn)季度 級別的反彈機(jī)會。